穿越波动：三角防务（300775）的价值透视与增长蓝图
一张表、一组模型，将三角防务（300775）拆解成可度量的驱动因子。同行市盈率（PE）比较是第一道筛选公式：目标价 ≈ EPS ×_peer_PE_。假设公司最近12个月EPS=0.8元，行业中位PE=28倍，则目标价=0.8×28=22.4元；若PE区间在20–35倍，目标价在16.0–28.0元（敏感度分析：PE每变动1倍，目标价变动0.8元）。
资本收益用ROIC衡量：ROIC = NOPAT / 投入资本。若NOPAT率为8%，投入资本6亿元，则ROIC=8%×营业收入/6亿（示例：营业收入10亿 ⇒ NOPAT=0.8亿 ⇒ ROIC≈13.3%）。这是判断再投资回报是否超过加权资本成本的量化阈值（WACC）。
将市场恐惧指数（VIX）映射到估值：用CAPM估算贴现率 r = rf + β×MRP。设无风险利率rf=3%，市场风险溢价MRP=6%，公司β=1.2，则r≈10.2%。用于DCF或戈登模型时，r对估值极为敏感。
股息与公司成长并非零和：可持续增长率 g = ROE × (1 − payout)。若ROE=12%、派息率30%，g≈8.4%。基于戈登模型（价值 = D1 / (r − g)），示例中D1=EPS×payout=0.8×0.3=0.24元；若r=10.2%、g=8.4%，理论估值=0.24/(0.102−0.084)=13.3元（表明高成长下股息折现对估值影响复合且非线性）。
汇率波动对全球业务冲击可用弹性估算：若出口占比20%、总营收10亿元，汇率每变动1%将带来约0.2%营收波动，等于200万元；利润端因成本结构不同放大利润波动率（杠杆效应）。
品牌溢价如何提高毛利率：假设无品牌公司毛利率20%，通过品牌溢价提价5%并保持成本不变，毛利率可升至约24%（绝对提升4个百分点）；对于营业利润率为8%的公司，毛利提升直接放大运营现金流，7–12%的品牌溢价可将ROIC提升数个百分点。
所有数字均基于模型假设与示例计算，建议投资者将公司最新财报数据代入上述公式进行实时复核。互动选择（请投票或选择）：
1) 我认为三角防务估值被低估；
2) 我更关注公司ROIC与现金流；
3) 汇率波动是我首要担忧；
4) 我想看按季度更新的模型与敏感度表。